根據(jù)基礎油的季節(jié)性特點，每年的2-3月、9-10月是基礎油的需求旺季，下游調(diào)和廠集中采購，價格大概率上漲；4-8月、11月至次年的1月屬于需求淡季，市場大概率偏弱運行。從近五年的季節(jié)性指數(shù)來看，2023年10月基礎油指數(shù)在1以上，符合基礎油運行的季節(jié)性規(guī)律，但指數(shù)值低于往年同期水平。造成這種變化的原因是：一方面，10月基礎油市場雖然供需兩弱，但供應略大于需求，拖累基礎油價格下滑；另一方面，原料成本維持高位，原料端支撐，月內(nèi)跌幅收窄。截至10月31日，國內(nèi)基礎油150N主流區(qū)間8700-9500元/噸，主流均價9050元/噸，環(huán)比9月28日跌1.81%。

 

10月國內(nèi)基礎油市場主受供需面驅(qū)動，同時，原料端也對價格存在一定影響。

 

 

國產(chǎn)方面，10月，國內(nèi)基礎油產(chǎn)量合計56.26萬噸，環(huán)比9月增長1.19%；行業(yè)開工42.01%，較9月提升0.9個百分點。前期檢修裝置未按預期復產(chǎn)，基礎油產(chǎn)量增長不及預期，對基礎油高價存在支撐。

 

進口方面，自9月份開始，進口二類基礎油利潤出現(xiàn)倒掛，打擊進口商操盤積極性。在外盤價格高位、臺塑裝置檢修及人民幣匯率影響下，10月進口預期縮減；但在國內(nèi)傳統(tǒng)需求旺季，需求基本穩(wěn)定的預期下，進口量預計縮減有限，10月進口量預計15.8萬噸。綜合國產(chǎn)及進口量方面數(shù)據(jù)，10月國內(nèi)供應量合計72.1萬噸，較9月環(huán)比增長1.28%。

 

需求方面，10月，基礎油市場仍處于傳統(tǒng)需求旺季，市場剛需跟進為主，需求窄幅增長，需求量合計72萬噸，環(huán)比9月增長2.86%。供需對比來看，10月供應略大于需求。

 

 

基礎油屬于近油端產(chǎn)品，其直接原料是加氫尾油和減二線油。受國際原油擾動及市場外放量縮減影響，原料價格維持高位。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，10月，加氫尾油及減二線油均價分別在6624元/噸和6782元/噸，較9月均價環(huán)比漲5.03%和5.29%，外購原料基礎油裝置利潤平均在182.6元/噸附近，原料成本對基礎油價格存在支撐。

 

 

傳統(tǒng)需求旺季臨近尾聲，11月需求預期窄幅縮減；而供應端，隨著東北地區(qū)加氫裝置檢修結束，月內(nèi)基礎油產(chǎn)量料將小幅增長。供需反向運行，11月供應預期大于需求，價格大概率延續(xù)下滑走勢。不過，11月國內(nèi)油價有望延續(xù)高位波動，基礎油生產(chǎn)成本預計維持高位，價格底部支撐仍存，月內(nèi)價格可下調(diào)空間有限。