自2014年油價暴跌以來，這一WTI原油還從未觸及過100美元大關。

 

隨著原油看漲期權的交易量激增，種種跡象表明，今年這場因能源危機而引發(fā)的油價上漲，似乎還遠未到終點。
 

期權市場的交易員們正再次押注，美國WTI原油價格最早將在12月從當前的每桶82美元飆升至100美元以上。美國WTI原油價格本月迄今已經(jīng)上漲了10%，年內迄今的漲幅則進一步擴大至了70%。自2014年油價暴跌以來，這一WTI原油還從未觸及過100美元大關。
 

 

大西洋彼岸的押注甚至更加激進。根據(jù)期權數(shù)據(jù)提供商QuikStrike的統(tǒng)計，一些交易員目前正押注作為全球基準之一的布倫特原油到2022年12月將飆升至每桶200美元的創(chuàng)紀錄高位。
 

期權為投資者賦予了在特定日期以規(guī)定的價格買進或賣出的權利。交易員們通常會使用期權合約進行定向押注或對沖他們的投資組合。
 

而這些最新涌現(xiàn)看漲期權交易無異于一場賭博，即押注盡管全球經(jīng)濟擴張勢頭可能放緩，人們也逐漸開始擔心石油和天然氣價格上漲會抑制消費支出，但供應鏈中斷和區(qū)域性短缺，仍將繼續(xù)推動能源市場上漲。
 

這些押注還表明，能源市場上的投資者開始被期權交易的前期的小額投入和潛在的快速高回報所吸引，開始紛紛涌入期權市場，這與今年年初美股部分網(wǎng)紅股的熱炒經(jīng)歷相似。StoneX Group Inc.的能源交易聯(lián)合主管Mark Benigno表示，“我已經(jīng)很久沒有看到如此瘋狂的景象了，勢頭和趨勢都指向更高。”
 

華爾街眼下正在密切關注能源價格飆升是否會削弱美企財報季的業(yè)績。達美航空(Delta Air Lines Inc.)上周三警告投資者，預計燃油價格上漲將削弱第四季度的利潤。未來幾天，美國聯(lián)合航空控股公司(United airlines Holdings Inc.)和美國航空集團(American airlines Group Inc.)等航空公司的財報也將進一步揭示相關問題的嚴峻性。
 

目前，能源市場供應緊張已經(jīng)對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了深遠的影響。美國原油價格近期觸及了近7年來的最高水平，天然氣價格今年以來更是上漲了逾一倍，超過每百萬英熱單位5美元。一些經(jīng)濟學家已警告稱，通脹料將持續(xù)一段時間，同時能源價格高企可能打擊消費者，而他們本來就預計今年冬天會花費更多的取暖費。
 

期權市場再度陷入狂熱
 

原油期權市場狂熱的另一個跡象是：預期波動率(一種衡量交易者預期一項資產(chǎn)在給定時間范圍內波動程度的指標)在最近幾周隨著價格上漲而上升，打破了以往價格上漲導致波動性下降(反之亦然)的典型關聯(lián)性。
 

交易員們表示，這是一個最新跡象，表明有如此多的交易員涌入市場，大幅波動幾乎已不可避免。“現(xiàn)在市場有點瘋狂，”一直從事石油期權交易的Flashpoint Energy Partners合伙人John Gretzinger稱。
 

根據(jù)芝加哥商品交易所集團(CME Group)的數(shù)據(jù)，10月份平均每天有16.7萬份WTI期權成交，為2020年3月以來最多。QuikStrike的統(tǒng)計則顯示，執(zhí)行價100美元的看漲期權是目前在WTI原油市場上持有最廣泛的期權。交易員們指出，這種情況很不尋常，因為這些執(zhí)行價位遠遠超出了目前的油價波動水平。
 

今年早些時候，市場上也曾出現(xiàn)過類似的激進押注，但最近交易活動明顯再次升溫。上周四，所有合約到期日與WTI原油價格觸及每桶100美元掛鉤的未交割看漲期權合約數(shù)量達到了驚人的141500份，相當于逾1.41億桶石油——超過了全球經(jīng)濟一天的原油產(chǎn)量。QuikStrike的數(shù)據(jù)顯示，過去一周，與WTI原油升至每桶95美元或180美元相關的看漲期權也很受歡迎。
 

 

Benigno指出，投機客在過去一年里對油市進行了激進的看漲押注。隨著這一大宗商品價格近期進一步加速上漲，他們中的許多人似乎關閉了他們原有的期權頭寸，并將他們的押注與更高的價格掛鉤，豪賭油價將繼續(xù)飆升。
 

當然，眼下原油市場需要小心的一點是，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)或其他基本面信息與上述看漲的觀點相沖突，巨量的投機活動可能反而會導致石油市場出現(xiàn)單日大幅回調。
 

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析師本月早些時候表示，他們預計今年年底布倫特原油的交易價格將為每桶84美元�？礉q情緒和倉位再加上寒冬的潛在可能性有望推高價格，不過需求下降可能會給價格帶來壓力。他們在報告中寫道，“石油基本面可能最終會讓這些炒作資金失望。我們同時認為，下行風險被低估了。”