不溫不火中，油價來到了80美元/桶。這個位置，在歷史中屬于偏高位置，而在近五年之中，屬于絕對高位，只有2018年的第三季度達到過這個位置。既然80美元/桶已經到來，與其去預測延續(xù)性，倒不如理性的分析如何破局。

 

 

至于這波油市的上漲，可以從兩個方面來考慮。一是美國颶風的問題，累計影響產量高達3000萬桶。如果對比歐佩克和非歐佩克每個月50萬桶/天的增量，一個月才有1500萬桶，足可以看出颶風的影響是巨大的。這也就是說，減產國適度增產的努力和效果，被颶風的影響徹底化為泡影。二是天然氣和煤炭等替代能源的高漲，特別是美國和歐洲的天然氣市場，價格已經來到了絕對高位，全球能源短缺令市場擔憂原油市場。從比值來看，原油價格是相對低估的，因此，受到的上漲帶動作用是很明顯的。

 

到了80美元/桶，市場不乏看漲100美元/桶的聲音。這種看法，談不上理性，僅可作為參考。其實，在期貨市場，極端價格，都是脫離基本面的，僅是資金推動下情緒的釋放。同樣的庫存，不同的情緒，價格有天然之別。因此，與其預測位置，不如思考一下如何破局。就像2020年年初價格戰(zhàn)之后，思考如何破局一樣。

 

回顧歷史，可以總結很多經驗。2018年第三季度，油價也是高位，和目前的位置差不多。當時破局的核心在于兩點，一是美國政治施壓沙特，起到了決定性的作用；二是美國豁免延期了中東某國家的制裁，這對油價也是不小的利空。既然沙特開始增產，眾多減產國將會跟進，市場基本面會發(fā)生巨大改變。

 

通過對比，現(xiàn)在的局面有兩點不同。一是美國原油產量和三年之前是減少的，這個短期內無法改變；二是美國政治的壓力變了，之前是特朗普瘋狂的施壓沙特，各種推特引導油價，現(xiàn)在的拜登，顯然溫柔多了。當然，歐佩克的閑置產能是非常充裕的，這是油價沒有徹底起飛的壓艙石。

 

國慶期間，10月4日減產會議召開，市場會發(fā)生什么，需要時間來驗證。一方面看沙特如何調整，另一方面看美國臉色如何。但是風險，始終是存在的。估值中性，驅動不明朗，政治屬性大于一切，盡量觀望吧。