后疫情時(shí)代國際石油市場五大變化
2021-01-05 來源：潤滑油情報(bào)網(wǎng)
摘要：“十四五”期間，國際石油市場將步入后疫情時(shí)代。
“十四五”期間，國際石油市場將步入后疫情時(shí)代。在OPEC+減產(chǎn)協(xié)議貫穿始終、新冠疫苗在全球范圍內(nèi)推廣接種的情況下，石油市場再平衡將有序推進(jìn)，2021年年底前，商業(yè)石油庫存有望大體恢復(fù)到疫情前水平。
2021年以后，OPEC+較大概率會(huì)在努力避免破壞市場平衡的同時(shí)，更加重視市場份額的爭奪。在這種決策思路下，減產(chǎn)聯(lián)盟會(huì)成為“十四五”期間供應(yīng)增長的主力，而美國和其他非OPEC的產(chǎn)量很難有大幅增長。
在全球石油市場逐漸復(fù)蘇的過程中，新的結(jié)構(gòu)性變化將隨之出現(xiàn)。
能源轉(zhuǎn)型步伐加快，石油消費(fèi)峰值或提前出現(xiàn)
初步預(yù)計(jì)，全球石油消費(fèi)將于2030年前后達(dá)到峰值，2020-2025年全球石油需求年均增幅將從“十三五”疫情前的120萬桶/日，收窄到55萬桶/日左右，需求的增長重心也將從交通燃料向化工原料傾斜。
上游投資萎縮，但“十四五”全球石油產(chǎn)能仍將面臨過剩
2020年油價(jià)下跌以后，全球上游實(shí)際資本支出只有不到4000億美元，比年初的預(yù)算規(guī)模大幅減少30%，且這種投資萎縮很可能會(huì)持續(xù)整個(gè)“十四五”時(shí)期，未來上游資本支出規(guī)模很可能將持續(xù)處于較低的水平。
60美元/桶將成為“十四五”石油供應(yīng)的邊際成本
通過對比可以發(fā)現(xiàn)，盈虧平衡點(diǎn)在0到40美元/桶的產(chǎn)能能夠基本滿足當(dāng)前市場的存量需求，而增量需求主要由盈虧平衡點(diǎn)在40到60美元/桶的產(chǎn)能來滿足。從成本而言，60美元/桶將成為“十四五”時(shí)期石油供應(yīng)的邊際成本價(jià)位。
OPEC+迎來資源貨幣化機(jī)遇期，或成“十四五”供應(yīng)增長主力
2021年以后，OPEC+較大概率會(huì)在努力避免破壞市場平衡的同時(shí)，更加重視市場份額的爭奪。在這種決策思路下，減產(chǎn)聯(lián)盟會(huì)成為“十四五”期間供應(yīng)增長的主力，而美國和其他非OPEC的產(chǎn)量很難有大幅增長。
美國原油產(chǎn)量或?qū)⒔Y(jié)束高速增長階段
以美國頁巖油為代表的非常規(guī)資源，將在“十四五”面臨一個(gè)更加不利的局面。很難重現(xiàn)“十二五”和“十三五”中期的輝煌，很難再給美國的石油產(chǎn)業(yè)過去15年那樣足夠的支撐，預(yù)計(jì)美國原油產(chǎn)量的年均增幅將會(huì)收窄到50萬桶/日以內(nèi)，是“十二五”期間增幅的一半左右。
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