“三桶油”三季度報(bào)已經(jīng)公布，成品油營(yíng)業(yè)收入雖然大漲，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)大跌趨勢(shì)。

 

10月31日，中石油、中石化及中海油三季度財(cái)報(bào)均已發(fā)布。報(bào)告中顯示，2019年前三季度，三桶油營(yíng)業(yè)收入同比上漲，但中石油及中石化歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)卻均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。下面，我們針對(duì)三桶油營(yíng)收情況及各版塊經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

 

表1　2019年1-9月中石油、中石化及中海油主要經(jīng)營(yíng)狀況一覽表

注：表格中數(shù)據(jù)均為按國(guó)際企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)。

 

2019年前三季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）季度下滑的趨勢(shì)雖然沒(méi)有改變，但整體來(lái)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，前三季度GDP比上年同期增長(zhǎng)6.2%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依舊保持在合理的區(qū)間內(nèi)。三桶油堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展方針，積極推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，營(yíng)業(yè)收入均有明顯提升，其中中石化營(yíng)業(yè)收入同比上漲7.7%。不過(guò)另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力，前三季度國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)沖高后回落，三季度進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩階段，年均價(jià)繼續(xù)下降。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-9月WTI均價(jià)收于57.05美元/桶，同比下滑高達(dá)14.56%；布倫特均價(jià)收于64.73美元/桶，同比下跌10.95%。

 

經(jīng)濟(jì)承壓，原油價(jià)格下滑，一定程度上利好經(jīng)營(yíng)層面，令經(jīng)營(yíng)成本下降；不過(guò)，由于價(jià)值鏈傳導(dǎo)原理可知，原料成本的下降將令下游煉化產(chǎn)品價(jià)格承壓受挫，從而令利潤(rùn)空間迅速收窄。前三季度，中石油及中石化營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)大跌趨勢(shì)。

 

表2　2019年1-9月兩桶油各板塊經(jīng)營(yíng)情況一覽表

注：表格中數(shù)據(jù)均按國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則編制。

 

前三季度，兩桶油勘探及開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)同比漲勢(shì)延續(xù)。中石油在國(guó)內(nèi)加大新領(lǐng)域和重點(diǎn)地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)勘探投入，在非常規(guī)油氣領(lǐng)域（鄂爾多斯盆地長(zhǎng)7生油層及，四川盆地頁(yè)巖氣）勘探取得重大成果；同時(shí)有序組織海外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，該板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比大漲32.9%。中石化在濟(jì)陽(yáng)坳陷、 四川盆地、鄂爾多斯盆地等地區(qū)取得油氣勘探新發(fā)現(xiàn)，全力推進(jìn)穩(wěn)油增氣降本，該板塊經(jīng)營(yíng)收益在二季度扭虧為盈后，繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，同比增加人民幣97.99億元。

 

煉油環(huán)節(jié)，原油漲勢(shì)延續(xù)至5月份，原油采購(gòu)成本逐步上升；二季度原油價(jià)格雖有所下滑但跌幅受限；第三季度原油進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩階段，9月沙特油田遭襲令原油一度沖高，原油采購(gòu)成本迅速上升。此外，今年中石油及中石化處于裝置檢修集中期，煉廠整體開(kāi)工負(fù)荷下降，煉油產(chǎn)品產(chǎn)出率降低，煉油板塊經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅下滑，其中中石油煉油環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比跌幅高達(dá)88.7%。

 

下游營(yíng)銷、分銷及化工環(huán)節(jié)，2019年來(lái)，浙江石化（2000萬(wàn)噸/年）、利津石化（200萬(wàn)噸/年）等諸多獨(dú)立煉廠先后投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)煉化總產(chǎn)能繼續(xù)增加，但需求層面增量有限，營(yíng)銷及分銷環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)壓力加大；此外，原油價(jià)格的下滑令下游衍生產(chǎn)品價(jià)格順應(yīng)下跌，壓縮利潤(rùn)空間。因此，前三季度兩桶油該板塊營(yíng)收情況表現(xiàn)較為慘淡。

 

表3　2019年上半年三桶油生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)一覽表

 

產(chǎn)量方面，中石化境外原油產(chǎn)量明顯下滑，同比下降12.5個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量同比基本持平；中石油及中海油原油產(chǎn)量同比漲勢(shì)延續(xù)。兩桶油原油加工量明顯上漲，成品油產(chǎn)出率同比小幅上漲，中石化同比上漲0.64個(gè)百分點(diǎn)，中石油同比上漲1.58個(gè)百分點(diǎn)，兩桶油成品油產(chǎn)量均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。此外，兩桶油柴汽比同比均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，中石油柴汽比由2018年同期的1.21降至1.08；中石化由1.06降至1.04。

 

銷量方面，從統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)成品油產(chǎn)量同比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而前三季度成品油出口量繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。兩桶油優(yōu)化營(yíng)銷策略，加大工作力度，進(jìn)一步優(yōu)化終端網(wǎng)絡(luò)布局，成品油銷量同比上漲，中石化漲勢(shì)更為明顯，成品油總經(jīng)銷量19,242萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.5%，其中境內(nèi)成品油經(jīng)銷量同比增長(zhǎng)3.1%，零售量同比增長(zhǎng)1.1%。

 

總結(jié)：成品油產(chǎn)銷量雙雙上漲，但利潤(rùn)數(shù)據(jù)卻同比大跌。在成品油出口權(quán)利暫未下放到獨(dú)立煉廠的背景下，諸多千萬(wàn)噸級(jí)大型民營(yíng)煉廠的投產(chǎn)令國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有增無(wú)減，以中石油、中石化及中海油為代表的國(guó)營(yíng)煉化企業(yè)生存壓力也日漸加大。如何在保證營(yíng)業(yè)收入增加的情況下，凈利潤(rùn)扭虧為盈，或成為三桶油長(zhǎng)期努力的方向。