白油：第二季度中期收尾或難樂觀 利空風(fēng)險仍占據(jù)上風(fēng)

2018-08-22   來源：潤滑油情報

    由圖所示，自進(jìn)入8月份以來國內(nèi)白油市場價格走勢相對穩(wěn)定，雖然部分煉廠有意價格小幅走高但整體供需交投氛圍提升仍相對有限，尤其近期外盤原油期貨市場價格持續(xù)下行走勢，將進(jìn)一步打壓白油生產(chǎn)企業(yè)以及貿(mào)易商出貨氛圍，下游終端用戶采購心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，市場業(yè)者看空后市行情走勢聲音逐漸升溫，但另一方面多數(shù)白油生產(chǎn)企業(yè)仍面臨較高生產(chǎn)成本壓力，存在一定抗跌能力。目前第二季度已經(jīng)進(jìn)入中期階段，但白油市場整體銷售氛圍提升空間有限且下行壓力逐漸升溫，而國內(nèi)貿(mào)易商出貨速度放緩，生產(chǎn)企業(yè)庫存逐漸高企下，后期白油市場價格順勢下行？

由圖所示，2017年第二季度前兩個月國內(nèi)白油市場行情走勢與2018年同時期走勢基本保持一致趨勢發(fā)展，而2018年國內(nèi)白油市場價位遠(yuǎn)高于去年同期，主要因今年外盤原油期貨價格處于近幾年高位，成本增長明顯令白油市場價格出現(xiàn)大幅提升，而從第三季度去年行情表現(xiàn)來看價格上行空間相對有限，且利空影響占據(jù)上風(fēng)，業(yè)者拿貨多按需采購為主。

同時今年第三季度截止到8月中旬銷售壓力較去年利空偏強(qiáng)環(huán)境基本一致，據(jù)中宇資訊預(yù)測不排除短期出現(xiàn)一波階段性回調(diào)可能，其中主要利空影響來源于外盤原油期貨市場行情低迷運(yùn)行所致，眾所周知外盤原油期貨行情對于白油生產(chǎn)企業(yè)成本構(gòu)成占據(jù)較大比重，但短期行情階段性下跌則對于下游需求用戶心態(tài)影響尤為凸顯，目前來看白油市場仍屬于買方主導(dǎo)，因此在買漲不買跌市場規(guī)律下，若原油期貨行情出現(xiàn)回調(diào)，將導(dǎo)致貿(mào)易商庫存排庫速度放緩，從而令市場價格承壓下行。

據(jù)觀察今年自進(jìn)入8月份以來外盤原油期貨行情基本處于震蕩橫盤為主，但近期“盤久必跌”效應(yīng)開始顯現(xiàn)，據(jù)中宇資訊數(shù)據(jù)顯示，自8月8日-15日期間外盤原油期貨收盤情況來看，僅8月10日收盤價格上漲不到1美元，其余5天價格收盤多處于下行，累積下跌幅度WTI達(dá)4.78美元/桶，導(dǎo)致市場貿(mào)易商以及下游終端采購用戶入市拿貨積極性大減，令生產(chǎn)企業(yè)價格面臨較強(qiáng)下行壓力。

但據(jù)后期原油走勢分析，在全球能源需求相對穩(wěn)健的背景下，油市供應(yīng)尚且正常，但考慮到伊朗、委內(nèi)瑞拉等石油產(chǎn)量縮減的預(yù)期，油市后期仍有收緊的可能，這將對油市形成一定支撐，助力油市維持相對堅挺的行情，因而短期或難以形成持續(xù)大幅下行，但整體回升壓力仍存。但與此同時，華北、山東地區(qū)關(guān)于產(chǎn)能過剩淘汰速度加快以及空氣污染治理等高壓政策實施下，部分中小型加工企業(yè)或面臨重新洗牌困境，下游終端白油需求階段性下降或難免。故此，第二季度中期國內(nèi)白油市場價格面臨下行風(fēng)險加劇，建議業(yè)者短線操作為主。