一季度基礎(chǔ)油表現(xiàn)慘淡：終端需求疲軟，資源供應(yīng)充裕

2018-04-17   來(lái)源：潤(rùn)滑油情報(bào)網(wǎng)

摘要：一季度國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，供應(yīng)充裕而需求疲軟，資源消化成為市場(chǎng)主旋律。原油高位難以對(duì)基礎(chǔ)油供需格局形成實(shí)質(zhì)改善，卻令高價(jià)成為下游回暖的阻礙。

    一季度國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，供應(yīng)充裕而需求疲軟，資源消化成為市場(chǎng)主旋律。原油高位難以對(duì)基礎(chǔ)油供需格局形成實(shí)質(zhì)改善，卻令高價(jià)成為下游回暖的阻礙。

    2018年一季度國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)整體表現(xiàn)欠佳，終端需求持續(xù)疲軟、資源供應(yīng)相對(duì)充裕，資源消化成為一季度國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)的主旋律。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月底，國(guó)內(nèi)二類150N均價(jià)在6887.5元/噸，較年初小幅上漲0.92%；一季度二類150N均價(jià)為6963.6元/噸，較2017年四季度上漲0.46%。

    原油走勢(shì)在一季度基礎(chǔ)油市場(chǎng)的影響相對(duì)有限，60-70美元/桶的區(qū)間波動(dòng)難以對(duì)基礎(chǔ)油市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性的影響。高位運(yùn)行的原油走勢(shì)遭遇持續(xù)低迷的市場(chǎng)需求，在無(wú)法改善終端疲軟的局面之下，也讓供應(yīng)企業(yè)有些騎虎難下，高成本作用下，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)整體處于高位，而與終端需求的實(shí)際表現(xiàn)卻又相去甚遠(yuǎn)，下游調(diào)和企業(yè)面對(duì)高價(jià)資源而不斷萌生抵觸情緒，市場(chǎng)成交萎靡不振。

    另一方面，外盤價(jià)格也受到原油走勢(shì)的鼓舞而迷之自信，進(jìn)口商的到岸成本與現(xiàn)貨價(jià)格的差距日漸縮窄，進(jìn)口商利潤(rùn)空間受到持續(xù)壓縮。中國(guó)基礎(chǔ)油市場(chǎng)對(duì)于高粘度資源的依賴成為周邊國(guó)家（地區(qū)）供應(yīng)商的把柄，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的消化速度卻始終難以給予回應(yīng)。據(jù)數(shù)據(jù)測(cè)算，目前基礎(chǔ)油進(jìn)口基本維持在盈虧平衡點(diǎn)附近，部分二、三手貿(mào)易商的進(jìn)口資源已經(jīng)出現(xiàn)虧損。

     一季度伊始，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)曾一度出現(xiàn)大漲，但主要漲勢(shì)多集中在國(guó)產(chǎn)資源方面。分析認(rèn)為，一月份國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油價(jià)格上漲主要來(lái)自兩方面的支撐，一方面基于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于稅制改革的解讀，另一方面則受到下游春節(jié)前備貨的帶動(dòng)。但兩方面原因皆難以掩蓋終端需求疲軟的本質(zhì)，所以春節(jié)后的基礎(chǔ)油市場(chǎng)回暖腳步也難以達(dá)到市場(chǎng)人士預(yù)期。

    持續(xù)高位的基礎(chǔ)油價(jià)格成為終端需求回暖的一大阻礙，潤(rùn)滑油漲價(jià)潮洶涌而至一方面是潤(rùn)滑油生產(chǎn)企業(yè)緩解成本壓力的反應(yīng)，但另一方面也是調(diào)和企業(yè)激勵(lì)經(jīng)銷商的手段。終端市場(chǎng)的持續(xù)低迷導(dǎo)致調(diào)和企業(yè)備貨及生產(chǎn)積極性持續(xù)慘淡，而在供應(yīng)充裕的背景下，買方市場(chǎng)的乏力也難以維系基礎(chǔ)油價(jià)格持續(xù)高位。

    分析認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)外停工煉廠陸續(xù)開工，市場(chǎng)供應(yīng)仍將相對(duì)充裕，臺(tái)塑檢修預(yù)期或難以逆轉(zhuǎn)現(xiàn)貨供應(yīng)充足的格局，二季度前段市場(chǎng)仍以消化資源為主，低粘度需求持續(xù)低迷進(jìn)一步抑制價(jià)格走勢(shì)。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)在二季度呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的格局，高粘度資源的表現(xiàn)將成為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。