8月18日成品油零售價停/下調概率并存

2016-08-11   來源：

近期，國際原油在跌破40美元/桶關口之后，在美國EIA汽油庫存和庫欣庫存的大幅減少提振下，期貨收盤實現(xiàn)三連陽。本周伊始利好消息旋即出現(xiàn)，關于OPEC成員國有望在9月份重啟凍產(chǎn)協(xié)議的消息傳來，行情是否出現(xiàn)由跌轉升的拐點吊足投資者胃口。但是據(jù)金銀島資訊分析，目前市場悲觀情緒難以改善，加之原油供需狀況較此前也確實有所惡化，故預計這一波短暫反彈或面臨終止，未來一個月 WTI和布倫特原油期貨價格仍將震蕩走低，或將分別考驗35美元/桶和37美元/桶的支撐位。

進入本輪計價周期后，受國際原油持續(xù)反彈影響，三地變化率運行區(qū)間由負轉正。據(jù)金銀島測算，截至8月8日第二個工作日，參考原油品種均價為41.91美元/桶，變化率0.27%，對應的汽柴油不調價，本輪窗口期為8月18日24時。

從國內成品油市場來看，上周四零售價兌現(xiàn)下調后，價格處于較低位置，且恰逢原油反彈，故場內用戶觀望心態(tài)減少，多數(shù)按需進行適度補倉。但隨著原油漲勢漸消，業(yè)者集中補倉后重歸謹慎，市場交投氣氛快速降溫。此外，本周立秋之后天氣漸漸涼爽，汽車空調開啟頻率將隨之下降，汽油消費或呈現(xiàn)一定下滑；而目前我國各地均處于環(huán)保高壓政策之下，柴油需求亦難有改觀。因此成品油市場需求低迷的問題依舊存在，行情疲軟局面難改。據(jù)金銀島監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止今日，93#汽油指數(shù)5424，0#柴油指數(shù)4577，兩者較前一交易日同步下跌5。而地方煉廠在原油上漲提振下，價格穩(wěn)中有漲，但據(jù)金銀島了解，進入本周地煉銷售量較前期下滑，整體庫存壓力逐步增加。

后期來看，由于接下來原油走勢仍以下行為主，市場關注的焦點在于能否跌破地板價，因此這輪調價窗口（8月18日24時）成品油零售價面臨“停調或下調”兩種可能，故短期內消息面難有利好指引。此外，短期內國內煉廠整體開工負荷波動有限，而汽柴油需求難有提升，綜合來看成品油基本面依舊供大于求。再加上國內主營近期銷售政策仍有走量為主，價格重心或將繼續(xù)下滑，但下跌空間較前期收窄。

由于近期地方煉廠行情表現(xiàn)堅挺，而主營整體價格持續(xù)處于下滑趨勢，因此兩者汽柴油價差逐漸收窄，尤其是柴油資源流向華北、華東地區(qū)套利出現(xiàn)利潤倒掛情況。隨著地方煉廠價格優(yōu)勢的弱化，貿易商操盤意愿降低，地煉銷量將受到一定沖擊，且8月份山東地煉開工率基本與7月份持平，因此后期地煉出貨將面臨較大壓力，價格或承壓回落。