美國銀行：全球石油價格暴跌真相

2015-08-24   來源：潤滑油情報網(wǎng)

摘要：過去一年中市場中最受關(guān)注的話題之一就是油價。油價下跌，反彈，再下跌是因為沙特連續(xù)數(shù)月保持高產(chǎn)量以導致供應(yīng)過剩，一些美國頁巖油公司在庫存情況前已經(jīng)破產(chǎn)以及全球經(jīng)濟下滑導致需求大跌...

過去一年中市場中最受關(guān)注的話題之一就是油價。油價下跌，反彈，再下跌是因為沙特連續(xù)數(shù)月保持高產(chǎn)量以導致供應(yīng)過剩，一些美國頁巖油公司在庫存情況前已經(jīng)破產(chǎn)以及全球經(jīng)濟下滑導致需求大跌。一般來說，看好市場的人們都將油價下跌歸咎于供應(yīng)增加，而不是全球經(jīng)濟放緩。因為如果真的是全球經(jīng)濟放緩造成油價下跌，這說明全球經(jīng)濟的情況要遠比想象中更加糟糕。

2015年的大部分時間里，油價的都是供需兩個因素共同作用的結(jié)果。最近油價的暴跌則完全是全球經(jīng)濟衰退的原因。而在美聯(lián)儲即將加息的背景下，油價可能進一步下跌。正如美聯(lián)儲之前一直不斷放出退出長達7年的超寬松貨幣政策時市場的反應(yīng)一樣。

美國銀行研報內(nèi)容：

全球股市下跌，債券收益率和和發(fā)達國家盈利平衡點都表明新興市場國家的危機現(xiàn)在有了伙伴。2014年末，全球市場經(jīng)歷了一次全球經(jīng)濟增長的驚嚇，為了展示這一情形，我們將原油價格進行分解，通過供應(yīng)和需求兩個因素來分析油價的變化。

在7月初，油價的下跌似乎反應(yīng)的是供應(yīng)的過剩（例如伊朗將重返國際原油市場，將帶來額外的石油供應(yīng)）。而上個月，油價的下跌反映的是需求的疲弱。

美國銀行結(jié)論：

全球經(jīng)濟前景事實上已經(jīng)惡化。美國銀行經(jīng)濟學家下調(diào)了日本、巴西、墨西哥、哥倫比亞和南非的GDP預期，土耳其因為其國內(nèi)政治的不確定性而面臨越來越多的下行風險。亞洲出口持續(xù)走弱，資本外流更是雪上加霜。我們?nèi)匀活A計美國經(jīng)濟將于高于預期的速度復蘇，但是全球經(jīng)濟的頂頭風正在不斷加強。

此外，雖然美國銀行仍然預計美聯(lián)儲將在9月開始加息。但油價進入負區(qū)間將使得美聯(lián)儲開始真正意識到問題的嚴重性。