基礎油市場不容樂觀：供需面主導 后市基礎油深陷觀望

2015-04-14   來源：潤滑油情報

摘要：作為潤滑油的主要調(diào)和原料，近期基礎油市場行情不容樂觀。隨著潤滑油傳統(tǒng)調(diào)和旺季腳步臨近，市場人士樂觀心態(tài)持續(xù)升溫，基礎油卻并未如人們預期那樣明顯回暖，"旺季不旺"仿佛已經(jīng)變成常態(tài)之勢，那么一季度整體市場走勢如何？影響二季度基礎油市場的主要因素又有哪些呢...

    作為潤滑油的主要調(diào)和原料，近期基礎油市場行情不容樂觀。隨著潤滑油傳統(tǒng)調(diào)和旺季腳步臨近，市場人士樂觀心態(tài)持續(xù)升溫，基礎油卻并未如人們預期那樣明顯回暖，"旺季不旺"仿佛已經(jīng)變成常態(tài)之勢，那么一季度整體市場走勢如何？影響二季度基礎油市場的主要因素又有哪些呢？

1.一季度走勢抑揚頓挫基礎油下游需求帶動力不足

一月份，國際原油(52.37, 0.46, 0.89%)震蕩下行，下游備貨意愿薄弱，種種利空打擊基礎油市場心態(tài)，主營煉廠紛紛下調(diào)報價以出清庫存。如中石油旗下大慶石化、大連石化、撫順石化等由于庫存過高，因此大幅降低外銷價格，150SN出廠價由6800-6900元/噸左右跌至6200-6300元/噸，但交投氛圍依然低迷。月末，隨著春節(jié)臨近，部分下游廠家集中備貨，價格小幅推漲，但并無實質(zhì)性回暖跡象。

二月份，國際原油價格跌宕起伏，整體上行表現(xiàn)，成品油"兩連漲"落實，鼓舞國內(nèi)基礎油業(yè)者心態(tài)，基礎油價格小幅上揚。本月適逢傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)，節(jié)前交投一般，下游補貨支撐價格小幅推漲；節(jié)后眾商家陸續(xù)返市，下游終端需求回暖帶動價格上揚。高低粘度油兩極分化突顯端倪，由于低粘度油國內(nèi)供應過剩，加之下游需求偏弱，導致價格弱勢走低；而進口高粘度資源伴隨臺塑及韓國煉廠裝置檢修，市場現(xiàn)貨資源緊張，因此貿(mào)易商紛紛上調(diào)報價。

三月份，國際原油震蕩下行，國內(nèi)基礎油市場受此拖累。上旬，隨著基礎油上下游商家陸續(xù)返市，交投逐漸恢復，下游補貨熱情高漲，價格得到一定支撐，部分煉廠小幅推漲；然而到了下旬，受原油下跌及補貨基本完成多重因素影響，基礎油市場回歸平靜，下游終端需求呈現(xiàn)疲軟之勢。高粘度資源受供應支撐價格堅挺，而低粘度資源價格開始小幅走跌，

2.二季度利好因素不足后市或迎新一輪調(diào)價風潮

宏觀環(huán)境： 2015年以來，國內(nèi)經(jīng)濟系形勢嚴峻，國內(nèi)企業(yè)運營困難。但"十二五"期間，國內(nèi)經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，國內(nèi)經(jīng)濟在"穩(wěn)增長"和"調(diào)結(jié)構(gòu)"之間尋找著平衡點。同時，房地產(chǎn)調(diào)控以及節(jié)能減排等一系列重拳出擊，鋼鐵、水泥、工礦等與基建相關(guān)的行業(yè)備受沖擊，工業(yè)潤滑油需求隨之大幅減少。在經(jīng)濟疲軟以及需求受挫的情況下，潤滑油的生產(chǎn)廠商進入了"以銷定產(chǎn)、按需定進"的避險模式，基礎油需求進入長期平穩(wěn)期，這也說明基礎油行業(yè)的淡旺季分化不再明顯。

國際原油：進入二季度，國內(nèi)原油大幅反彈，漲勢開局。對于后市原油走勢，金銀島分析師認為，原油需求處于疲弱之勢的狀況或難見改善。原油在未來一段時間內(nèi)還將保持在低位運行且不排除下滑的風險。

供需面：市場供應方面，4月底隨著臺塑、韓國SK等煉廠檢修完成，市場供應緊張局面緩解，高粘度整體價格也將趨于平穩(wěn)，高位資源不排除下跌可能；需求方面，目前正值低粘度油向高粘度油轉(zhuǎn)換時期，因此低粘度油承壓下行，而由于前期終端潤滑油廠備貨較為充足，因此市場交投略轉(zhuǎn)清淡。因此，金銀島認為二季度國內(nèi)基礎油業(yè)者仍將觀望為主，價格方面或維穩(wěn)為主，上漲動力不足。