美都能源百億押注油田 低油價(jià)時(shí)代盈利成泡影

2014-12-19 作者：潤(rùn)滑油情報(bào)   來(lái)源：潤(rùn)滑油情報(bào)

該公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大增的前提是WTI均價(jià)為85美元/桶，而目前其價(jià)格已經(jīng)跌破60美元/桶

近期，謀求轉(zhuǎn)型的美都能源再次定增募資79億元主要用于海外油田擴(kuò)建。

在今年8月份，美都能源已經(jīng)募資23億元用于油田建設(shè)。算下來(lái)，其連續(xù)兩次一共募資了超過(guò)百億元來(lái)押注油田謀轉(zhuǎn)型。

但是，今年下半年以來(lái)，由于油價(jià)不斷下跌，美都能源此舉在業(yè)內(nèi)也遭到一定程度的質(zhì)疑。美都能源預(yù)期，如果按照85美元/桶的WTI均價(jià)，可以實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣27億元。

但實(shí)際上，截至昨日，WTI原油價(jià)格已經(jīng)跌破60美元/桶，創(chuàng)下2009年以來(lái)的最低價(jià)。因此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美都能源對(duì)上述業(yè)績(jī)的預(yù)期過(guò)于美好，隨著油價(jià)下跌，業(yè)績(jī)預(yù)期有可能成為泡影。

兩次募資超百億元

斥巨資向能源行業(yè)轉(zhuǎn)型

12月17日晚間，美都能源擬以5.55元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)14.23億股，擬募資79億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于2015年美國(guó)油田產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，償還境外金融機(jī)構(gòu)借款（32億元）和償還國(guó)內(nèi)借款。

此次募集的79億元資金當(dāng)中，將有26億元用于美都能源美國(guó)MDAE油田的產(chǎn)能擴(kuò)建，該油田計(jì)劃新建油井約80口。

值得注意的是，今年8月份，美都能源剛剛完成增發(fā)，公司以2.33元/股發(fā)行了10億股股份，募資約23.37億元，其募資凈額用于Woodbine油田產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

只過(guò)了三個(gè)多月，美都能源再次定增募資，前后兩次共募資超過(guò)了百億元。

美都能源稱，此次定增募資是公司實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要。

作為本來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)的美都能源，在房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入低迷期后，就開(kāi)始籌劃向能源公司轉(zhuǎn)型。

2013年12月份，美都能源順利完成對(duì)美國(guó) WAL公司100%股權(quán)的收購(gòu)交割工作，正式涉足石油及天然氣行業(yè)。目前，公司全資子公司美都美國(guó)能源有限公司擁有Woodbine和Devon油田區(qū)塊(2014年11月份收購(gòu)), 且正在收購(gòu)的Manti油田區(qū)塊將于2015年1月2日完成交割。

不得不提的是，近期，已有上市公司迫于轉(zhuǎn)型欲收購(gòu)海外油田的計(jì)劃宣布失敗，主要是因?yàn)橛蛢r(jià)大跌，最初評(píng)估的油田資產(chǎn)過(guò)高。

卓創(chuàng)資訊分析師高健告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，油田資產(chǎn)的開(kāi)采成本比較高，需要強(qiáng)大的現(xiàn)金流，所以對(duì)企業(yè)自身的實(shí)力以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力要求比較高。

低油價(jià)時(shí)代

盈利預(yù)期或過(guò)于樂(lè)觀

今年7月份以來(lái)，油價(jià)不斷下跌，并創(chuàng)下五年新低。美都能源可謂勇氣可嘉，不懼油價(jià)大跌，依然海外收購(gòu)油田，跨界轉(zhuǎn)型的決心可見(jiàn)一斑。

但是，由于油價(jià)大跌，石油公司的業(yè)績(jī)都受到影響，中海油服近期就對(duì)外預(yù)警稱，受累油價(jià)大跌、石油公司投資放緩等因素，明年公司的營(yíng)收和凈利都將下降，跨界轉(zhuǎn)型且沒(méi)有石油勘探經(jīng)驗(yàn)的美都能源能否如愿？

美都能源在公告中稱，假設(shè)WTI原油價(jià)格的波動(dòng)類似前六年 (2009年1月1日-2014年12月15日，WTI日均價(jià)格為87.30元/桶)，公司預(yù)計(jì)2015年MDAE當(dāng)年生產(chǎn)油氣當(dāng)量600萬(wàn)桶，如果按照85美元/桶的WTI均價(jià)，可以實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣27億元，公司的總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)規(guī)模將相應(yīng)增加，可大幅提升公司的盈利能力和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入規(guī)模。

WTI原油全稱為“美國(guó)西得克薩斯中質(zhì)原油”，WTI即期合約被很多投資者視為國(guó)際能源市場(chǎng)的基準(zhǔn)價(jià)。

但值得注意的是，截至目前，WTI原油價(jià)格已經(jīng)跌破60美元/桶，這與美都能源所預(yù)期盈利的85美元/桶的價(jià)格相去甚遠(yuǎn)。

齊魯證券分析師馮超認(rèn)為，受低油價(jià)刺激消費(fèi)等因素影響，預(yù)計(jì)2015年原油需求增加1.35%，但OPEC閑置產(chǎn)能仍舊處于近年高位，需求增加不足以扭轉(zhuǎn)供需矛盾，預(yù)計(jì)2015年平均WTI油價(jià)將在世界原油邊際供給成本線附近，即70美元/桶-75美元/桶。

因此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述公告中美都能源以85美元/桶的WTI均價(jià)來(lái)預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)，不得不說(shuō)想象得過(guò)于美好。

12月18日亞洲時(shí)段，國(guó)際油價(jià)保持震蕩行情，利好利空因素相互博弈。

金銀島分析認(rèn)為，一方面是美國(guó)庫(kù)存下降的提振，另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)釋放的加息信號(hào)，刺激了美元的大幅沖高，而對(duì)以美元計(jì)價(jià)的原油期價(jià)形成了打壓。目前多空雙方正在相互博弈，雖然國(guó)際油價(jià)依舊沒(méi)有擺脫下行的軌道，但下跌速度及幅度，將因此而受制。

在馮超看來(lái)，短期油價(jià)或進(jìn)一步下跌，下跌空間將取決于美國(guó)、加拿大原油供給端收縮程度。

實(shí)際上，對(duì)于所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，美都能源也在公告中提到，本次非公開(kāi)發(fā)行完成后，將進(jìn)一步鞏固油氣資源的開(kāi)采和銷售業(yè)務(wù)在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊的地位。相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為石油和天然氣價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，如果石油、天然氣價(jià)格在未來(lái)持續(xù)低迷，將給項(xiàng)目的盈利能力帶來(lái)較大的不確定性，并進(jìn)而影響到公司銷售情況和盈利能力。